L'inflation, une pression sur la trésorerie

Pression accrue sur les trésoreries d'entreprise

Selon l'indice des prix des produits industriels de l'OCDE, les prix des matières premières ont augmenté de 27,7% en glissement annuel au deuxième trimestre 2022. Cette hausse significative se répercute directement sur les coûts de production des entreprises.

Face à l'érosion du pouvoir d'achat, les pressions pour des augmentations de salaires s'intensifient. Selon la BCE, les salaires négociés ont augmenté de 2,8% au deuxième trimestre 2022, ce qui représente une charge supplémentaire pour les entreprises.

Un autre exemple est celui de l'indice des prix de l'énergie qui a augmenté de 26,3% entre janvier et août 2022. Ce poste de dépense pese lourdement sur les budgets opérationnels des entreprises, en particulier dans les secteurs à forte intensité énergétique.

Enfin, la hausse des taux d'intérêt en réponse à l'inflation accroît le coût du capital. Par exemple, le taux Euribor à 3 mois est passé de -0,57% en janvier 2022 à 1,57% en octobre 2022, augmentant significativement les charges financières des entreprises endettées à taux variable.

Impact de l'inflation sur les entreprises à forte trésorerie

Les entreprises qui détenaient d'importantes liquidités sur des comptes courants avant la période inflationniste se trouvent dans une situation paradoxale. Bien que disposant apparemment d'une position financière solide, elles font face à une érosion significative de la valeur réelle de leurs actifs.

Érosion du pouvoir d'achat

L'inflation agit comme une taxe invisible sur les liquidités non investies. Avec un taux d'inflation annuel de 5%, une entreprise détenant 10 millions d'euros en trésorerie sur un compte courant perd 500 000 euros de pouvoir d'achat en un an. Cette perte est d'autant plus importante que les taux d'intérêt sur les comptes courants restent généralement proches de zéro, même en période inflationniste.

Ainsi, les entreprises qui n'investissent pas leur trésorerie dans des actifs offrant un rendement supérieur à l'inflation subissent non seulement une perte de valeur réelle, mais manquent également des opportunités de générer des rendements positifs.

Face à cette situation, les entreprises sont contraintes de revoir leur stratégie de gestion de trésorerie.

Selon une enquête de l'Association for Financial Professionals, 56% des trésoriers d'entreprise ont déclaré avoir modifié leur stratégie d'investissement en réponse à l'inflation en 2022, privilégiant des instruments financiers offrant une meilleure protection contre l'inflation.

Avec la hausse des taux, certaines entreprises (majoritairement institutionnelles) ont saisi l’opportunité pour placer leur trésorerie sur des fonds monétaires. Avec des taux proches des 3,5%, les fonds monétaires garantissent une source de rémunération pour les excédents de trésorerie et protège le capital des entreprises.

Conséquences à long terme

Les entreprises qui ne parviennent pas à adapter rapidement leur gestion de trésorerie à l'environnement inflationniste risquent de voir leur position concurrentielle s'éroder. En effet, leurs concurrents qui gèrent plus efficacement leurs liquidités peuvent bénéficier d'un avantage en termes d'investissement et de croissance.

Bien que disposer d'une trésorerie abondante soit généralement considéré comme un atout, l'inflation transforme cet avantage en défi stratégique. Les entreprises doivent adopter une approche plus dynamique et proactive de la gestion de leur trésorerie pour préserver leur valeur et maintenir leur compétitivité dans un environnement inflationniste.